7月30日，三棵树（603737）（603737.SH）2021年半年报出炉，公司今年上半年实现营收46.83亿元，同比增长80.51%；实现归母净利润1.13亿元，同比增长3.92%；扣非净利润为1246.72万元，同比减少81.73%。
对于业绩，三棵树表示，报告期内，由于原材料价格持续攀升，人员同比增长 51.51%，对公司净利率造成较大的影响。对此，公司已经提高产品价格，开展降本控费工作，未来净利率水平将逐步提升。
同时，据公告显示，公司2021年上半年主要原材料普遍上涨，其中乳液价格同比上涨38.78%，钛白粉价格同比上涨40.83%，树脂价格同比上涨10.22%，溶剂价格同比上涨16.67%，沥青价格同比增加20.83%，单体价格同比上涨79.66%，单体采购单价的上升主要源于醋酸乙烯、TDI 的价格上升影响。对此，三棵树表示，公司产品的主要原辅材料有乳液、树脂、钛白粉、各类有机溶剂、包装物等，各类化工原料及包装物成本占公司主营业务成本的比例较高。如果原材料市场价格大幅上涨，公司不能把原材料价格波动的风险及时转移到下游客户，会存在因材料价格上涨带来的主营业务成本增加、业绩下滑的风险。
另据半年报显示，公司将进一步加强原材料价格变动趋势分析，合理采取原材料储备以应对短期价格波动带来的成本上升风险。此外，随着公司品牌知名度和对经销商盈利能力的增强，公司对下游客户的议价能力逐步提升，公司将根据上游原材料价格变动幅度，适当的通过产品涨价等方式合理转移成本上涨压力。
据长城证券（002939）研报，涂料行业的主要原材料在成本中的占比达到80%以上，主要原辅材料有乳液、树脂、钛白粉等。行业税前净利润率整体与油价总体呈现负相关。2021年年初以来原材料价格持续上涨，导致企业成本直线上升，各家涂料企业陆续通过涨价手段来转嫁成本压力，工程类产品上涨10%-30%不等。
长城证券研报表示：“目前，行业及企业格局加速两极分化，市场优势正在加速向头部企业倾斜，‘大者恒大、强者恒强’越来越明显。”
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。
● 长期趋势：迄今为止，共23家主力机构，持仓量总计692.70万股，占流通A股2.66%
综合诊断：三棵树近期的平均成本为152.74元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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