掌阅科技：平台价值和版权价值同步放大 中报营收10.94亿元增势不减

　　8月16日晚，中国领先的移动阅读分发平台掌阅科技（603533）（603533.SH）发布了2021年半年报，公司营收和业绩持续增长。其中，当期实现营业收入10.94亿元，同比增长11.64 %；实现归母净利润1.34亿元，同比增长21.10%；经营活动产生的现金流量净额为1.21亿元，同比增长75.73%。

　　业务精细化能力持续提升

　　成长性卓越财务表现良好

　　掌阅科技的主营业务包括互联网数字阅读和版权产品。

　　近年来，随着数字化浪潮的推动，用户网上消费习惯快速形成。同时，用户阅读习惯碎片化、形式多样化。在上述因素的共同作用下，用户付费意愿和作者创作环境持续改善，推动掌阅科技所属行业不断增长。

　　掌阅科技专注于数字阅读，公司自主研发的数字阅读平台“掌阅”，拥有多方面的核心技术优势，处于行业领先地位。通过丰富平台数字内容储备，掌阅科技不断提升内容竞争力壁垒。

　　针对当前的行业趋势，掌阅科技通过付费+免费阅读相结合的运营模式提高精细化运营程度。从实践来看，免费阅读模式的兴起提升了数字阅读行业市场规模，掌阅科技依托丰富的内容储备，顺应行业趋势深化数字阅读平台的商业化价值。

　　另外，通过网文IP的多维增值，掌阅科技版权产品业务快速增长。展望未来，公司凭借充足的原创网文内容积累和开放的合作生态，有望持续加深与头部免费阅读APP、互联网平台的版权合作，提升版权内容价值。

　　受益于行业发展和自身优势，掌阅科技拥有卓越的成长性和良好的财务表现。2013-2020年，公司营业收入从2.27亿元到20.61亿元，七年年化复合增长率为36.76%；同时，归母净利润实现五连增，从0.29亿元到2.64亿元，五年年化复合增长率为54.96%；公司业务“造血”能力突出，经营性现金流连续七年净流入，累计达到14.21亿元，强大的经营性现金流为公司稳健财务状况提供了坚实基础。

　　从主营业务的毛利率变动来看，其盈利能力仍处于不断增强的趋势中。2017-2020年，数字阅读业务的毛利率分别为30.21%、27.21%、35.33%和41.79%，其中2020年同比上升6.46pct.；版权产品业务的毛利率分别为34.40%、53.28%、51.98%和56.99%，其中2020年同比上升5.01pct.。

　　从收入结构来看，掌阅科技在巩固数字阅读业务优势的同时，版权产品业务增长迅猛，2020年收入占比已升至24.46%。

　　2017-2020年，掌阅科技版权产品收入分别为0.37亿元、1.37亿元、2.62亿元和5.04亿元，三年年化复合增长率为139.48%。由于版权产品业务的毛利率水平更高，其收入占比的快速增长，形成了公司新的利润增长点。

　　致力于中华文化海外传播

　　三度入选文化出口重点企业

　　数字阅读行业作为数字文化产品“走出去”的重要组成部分，国际化发展潜力巨大，掌阅科技等行业领先企业以讲好中国故事为着力点，创新推进国际传播，加强对外文化交流和多层次文明对话，不断加快出海步伐。

　　掌阅科技是国内较早走向海外的国内阅读品牌，于2015年启动iReader海外项目，向海外用户发售全球版权书籍。发展至今,掌阅iReader国际版已覆盖全球150多个国家和地区,其中包括40多个“一带一路”沿线国家, 在许多国家的Google Play和App Store市场阅读列表中长期稳居前列。另一方面，公司将海外内容生产的重心转向海外本地化，已合作的海外优质作者数量超过5000人，原创作品数量超过8000部。

　　2021年上半年，掌阅科技阅读出海业务继续保持高增长，行业领先地位进一步巩固，当期该业务新增付费用户过百万，收入达到1.48亿元人民币，较上年同期增长100%以上。

　　近日,由商务部、中宣部、财政部、文化和旅游部、广电总局共同认定的2021-2022年度国家文化出口重点企业名单公示结束。掌阅科技再次入选“国家文化出口重点企业”,成为中国互联网文化企业出海的优秀代表。连续三届荣获该殊荣,说明掌阅科技在向世界传播中华文化方面所取得的成绩受到了国家的高度认可。

掌阅科技股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：迄今为止，共1家主力机构，持仓量总计89.29万股，占流通A股0.22%