近期陷入“光鲜业绩的隐忧”旋涡中的桃李面包（603866）日前披露了一份“业绩光鲜”的半年报，在营业收入增长不到10%情况下，净利润实现同比近40%的增长。然而，这份“增收更增利”的中报仍然没能挡住实控人家族减持步伐。就在中报披露的同时，桃李面包还披露了一份减持计划。
二季度业绩增速放缓
桃李面包半年报显示，2020年上半年，公司实现营业收入273888.05万元，同比增长7.08%;净利润41767.77万元，同比增长37.54%。截至6月底，公司总资产为50.12亿元，较上年度末下降3.35%;净资产为35.03亿元，较上年度末下降6.40%。对于业绩增长，桃李面包表示，上半年销售收入的稳步增长促进了生产规模的扩大，公司整体规模效应增强，毛利率水平有所提高;同时，受国家阶段性社保减免政策影响，公司成本费用也有所下降。
实际上，桃李面包今年一季度业绩增速更高：一季度，公司实现营业收入132268.34万元，同比增长15.79%;净利润19441万元，同比增长60.47%。对照中报数据，可以算出桃李面包二季度单季实现营收141619.71万元，净利润22326.77万元，环比分别增长7.07%、14.84%。
桃李面包二季度业绩同比增速放缓的一大原因是粽子销售出现一定幅度的下降。“公司核心产品桃李品牌的面包及糕点实现的营业收入较上年同期增长了7.22%。醇熟等明星产品继续获得稳步增长，华夫糕点、臻软山型吐司面包等新产品呈现较高速增长，产品综合竞争力继续获得提升。针对传统节假日开发的节日食品粽子实现主营业务收入781.73万元，较上年同期减少了26.04%。”桃李面包披露。
在业绩增长的同时，桃李面包二级市场股价也在持续上涨。去年12月31日，桃李面包股价报收于42.44元。今年3月31日，桃李面包股价报收于49.48元，上涨16.59%。二季度以后，桃李面包股价震荡盘整，6月30日报收于50.89元，复权价格为51.89元(6月份实施10派10.0元的分红)，单季涨幅不到5%、上涨4.87%。进入三季度以后，桃李面包股价续写强势，中报披露前第二个交易日(8月18日)创下历史新高65.77元。
实控人家族持续套现
就在桃李面包披露这份“增收更增利”半年报的同时，其还同时发布了《关于董事、持股5%以上股东及视为一致行动人减持股份计划公告》。
公告显示，股东吴学东、盛雅莉及视为一致行动人盛龙计划自公告披露日起3个交易日后的3个月内大宗交易减持合计不超过1317.75万股，占股份总数的2%。盛杰等4位视为一致行动人的股东自公告披露日起15个交易日后的6个月内集中竞价减持合计不超过50万股，占股份总数的0.076%。对于“拟减持原因”，前述股东们均表示为“资金需求”。
资料显示，桃李面包控股股东为吴学群、吴学亮、吴志刚、盛雅莉、吴学东五人组成的“吴氏家族”。吴志刚和盛雅莉为夫妻关系，吴学东、吴学群和吴学亮分别是其长子、次子和三子。盛龙系盛雅莉的弟弟。吴学东、盛雅莉、盛龙均为桃李面包董事。盛杰等4位视为一致行动人则来自盛雅莉的弟弟盛利，妹妹盛雅萍、盛玲、盛杰，儿媳肖蜀岩，弟媳费智慧等六人之中。
实际上，自桃李面包2018年12月底上市满三年后，吴氏家族便开始了减持套现。彼时，时任董事长吴志刚和一致行动人盛利、盛雅萍计划通过大宗交易减持不超过941万股(占公司总股本2%)。2019年3月，由于吴志刚误操作被迫提前终止，但此时已经减持940万股，套现金额逾4亿元。2019年4月，盛雅莉、吴学东计划减持941万股;一致行动人肖蜀岩、吴志道计划减持49万股。此次减持在2019年6、7月份完成，合计套现近5亿元。
近一年，吴志刚于2019年11月7日至2020年5月26日减持桃李面包3695.45万股(占公司总股本5.61%)，减持价格34.12元/股-45.5元/股，套现金额超过12亿元。盛龙等7位股东于2020年5月26日-5月29日减持96.936万股，减持价格44-50元/股。
“这种大幅减持行为可能因控股股东对于目前财务数据达到阶段峰值的同步行为。”上海一资深律师接受《大众证券报》记者采访时表示，“在家族仍保有控股权的情形下，这种股票上市为了增值套现的行为会有不少，主要是对目前的市场估值超出其本来价值的投资判断。”记者张世斌
● 短期趋势：股价的强势特征已经确立，短线可能回调。
● 中期趋势：有加速上涨趋势。
● 长期趋势：迄今为止，共19家主力机构，持仓量总计3319.69万股，占流通A股5.04%
综合诊断：近期的平均成本为64.55元，股价在成本上方运行。多头行情中，并且有加速上涨趋势。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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