英诺激光获3家机构调研（附调研问答）

　　英诺激光（301021）11月4日发布投资者关系活动记录表，公司于2021年11月3日接受3家机构单位调研，机构类型为证券公司。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　公司参加了由盛博证券、西南证券、申万宏源三家公司举办的投资者交流会，交流会分为电话会议和现场交流，交流的主要问题如下：

　　问：关于纳秒、皮秒、飞秒激光器有哪些新的重要应用机会？

　　答：皮秒和飞秒等超快激光是激光领域重要的发展方向之一，作为一种新兴的技术手段，其在精密微细加工方面有着显著优势。目前已经投入商业应用的场景主要有高端钻孔、超硬玻璃加工、PCB加工、材料表面结构改性、新能源电池安全部件加工等。从行业来看3C电子、半导体、生物医疗应该市场空间都比较大。而纳秒激光器的应用领域包括精密焊接、PCB钻孔、飞行打标、3D打印等，与超快激光器有部分共同的领域，二者区别在于纳秒激光器适用于加工精度要求略低但成本和效率要求高的场景。目前英诺在这几个领域都做了充分布局。

　　问：公司激光器技术路线是否与其他家有显著不同？

　　答：激光器按工作介质主要可以分为固体激光器、光纤激光器、气体激光器、液体激光器和半导体激光器等，固体激光器以激光晶体为主要工作介质，而光纤激光器以光导纤维为工作介质。不同种类的激光器具有自身的优势，相互间替代可能性小。公司主要生产固体激光器。

　　固体激光器与光纤激光器均能被应用于打标、切割、钻孔、焊接及增材制造等主要激光加工领域，但在各细分领域的具体应用场景存在差异，具体如下：

　　（1）宏观加工领域该领域主要采用光纤激光器，一般不采用固体激光器。

　　光纤激光器包括连续光纤激光器和脉冲光纤激光器。因连续光纤激光器高平均功率的特点，可广泛应用于厚金属材料的切割、焊接等宏观加工。宏观加工目前市场规模大，同行业可比公司中锐科激光（300747）和创鑫激光的主要产品为连续光纤激光器。

　　（2）微加工领域该领域主要采用固体激光器，部分场景采用脉冲光纤激光器。固体激光器能够通过倍频晶体在谐振腔内将红外光转换为绿光、紫外光及深紫外光等短波长激光并对外输出，更短波长是微加工激光器的发展趋势，其产生热效应较低，能量利用效率高，从而能够有效提升加工精度，实现超精超微加工。固体激光器凭借其短波长（紫外、深紫外）、短脉宽（皮秒、纳秒）、高峰值功率的特点被主要应用于薄性、脆性等金属和非金属材料的精密微加工领域，此外，固体激光器被广泛应用于环境、医疗、军事等领域的前沿科学研究，发展前景广阔。

　　脉冲光纤激光器可以被应用于微加工领域，因其波长主要被限制在红外光的范围内，因此，一般用于金属材料且具有一定厚度、精度要求相对不高的部分微加工领域。

　　综上所述，作为激光加工技术的核心器件，激光器在宏观加工领域将主要以连续激光为主，并往更高功率方向发展；

　　在微加工领域脉冲激光则更具优势，并往短波长（紫外、深紫外）和短脉宽（皮秒、飞秒）方向发展，即向更高脉冲能量和光束质量方向发展。

　　问：关于未来研发投入的规划和重点研发方向。

　　答：公司将围绕三条赛道规划研发方向：

　　（1）在激光器等激光微加工装备核心器件的赛道上，公司会继续加快发展。

　　（2）在嵌入式激光模组的赛道上，公司将继续选择有规模有前景的龙头客户开发设备。

　　（3）在激光生物医疗解决方案的赛道上，公司将加快发展高端医疗器件制造装备和服务，加快培育光声成像等诊疗检测业务。

　　除此之外，公司还将发挥中美两地研发团队的优势，助力开拓国际市场。

　　问：请介绍下公司在半导体领域的拓展情况。

　　答：公司已于浙江大学合作开发主要应用于半导体材料的退火、测量等工序的专用激光器，并在相关领域的技术和应用趋势保持跟踪和研究。

　　问：请介绍下生物医疗业务的内容。

　　答：相关业务分为两类，一类是针对高端医疗器件制造提供装备和服务，另一类是光声成像业务，提供定制化的产品。

　　关于第一类业务，公司利用混合设计双波段飞秒激光器，向国家生物医学材料工程技术研究中心提供定制化微加工解决方案，能够有效提高传统金属支架与镀膜支架加工精度，实现可降解支架的精细加工。公司为国内脑血栓取出装置的医疗器械供应商批量完成取栓支架等神经介入器件的激光切割关键工序，所加工的相关产品已经被应用于临床，有助于国内企业在神经介入领域实现进口替代。

　　关于第二类业务，光声成像是近年来发展的一种非入侵式和非电离式的新型生物医学成像方法，利用脉冲激光照射生物组织产生超声信号以实现高分辨率和高对比度的组织图像。

　　公司研发了世界领先水平的高分辨光声成像仪器，第一代产品销往韩国、加拿大、新加坡，第二代产品也已研制成功，有利于推进光声成像技术在肿瘤、心脑血管、眼科等基础生命科学和临床医学诊疗领域的应用。

　　问：零部件的国产化率如何，哪些部件依赖进口，公司有哪些规划？

　　答：公司原材料主要分为三类：光学类、电学类和机械类，其中光学（002189）类占比最高，也是最重要的原材料。

　　光学类产品包括泵浦源、晶体和光学组件，其中，晶体由国内上市公司福晶科技（002222）提供；泵浦源主要向美国公司nLIGHT,Inc采购，其在上海设有子公司和生产基地，直接在中国供货；光学组件中振镜主要由境外采购。公司也在评估、测试或小批量试用国内供应商产品。另外电学类和机械类主要为国内采购，部分由公司子公司自产，如控制箱，Q开关等。综合来看，公司原材料来源主要为国内生产，即使采购国外品牌产品也都有可替代的国产供应商，不存在严重依赖进口的情况。

　　问：请介绍下三季度毛利率上升的原因。

　　答：今年以来，毛利率稳步上升的原因主要有两方面。

　　一方面，公司通过实施降本增效策略有效地压减了成本；另一方面，激光方案事业部发展情况良好。受益于上述管理提升和业务结构优化等因素，公司的核心竞争力得到进一步增强。

　　问：请介绍下公司各类业务收入结构、毛利率水平以及变化的情况。

　　答：半年报显示，激光器业务占比60.37%，定制激光模组占比31%，定制模组毛利率较激光器略高。近期各项业务正常开展，未发生重大变化。

　　问：关于公司的经营规划展望。

　　答：公司将立足于“产品领先、效率驱动、全球营销”的发展战略，大力推进三条赛道协同发展，在3C电子和3D打印等传统优势领域继续发力，不断提高市场竞争力，在半导体、生物医疗等领域加快战略新兴业务培育，向全球领先的激光微加工解决方案厂商目标努力;

　　英诺激光科技股份有限公司的主营业务是研发、生产和销售微加工激光器和定制激光模组。公司的主营产品是紧凑型中低功率激光器、一体式高功率激光器、深紫外激光器、工业级皮秒激光器、工业级飞秒激光器、MOPA纳秒/亚纳秒激光器、定制激光模组。公司是全球少数同时具有纳秒、亚纳秒、皮秒、飞秒级微加工激光器核心技术和生产能力的工业激光器生产厂商之一，是全球少数实现工业深紫外纳秒激光器批量供应的生产商之一。2019年9月，公司的FORMULA系列高功率紫外纳秒激光器技术、AOPICO系列高功率紫外皮秒激光器技术、AONANO-XP系列MOPA-ns激光器技术经中科合创（北京）科技成果评价中心评定为国际先进水平，并获得了工业与信息化部科学技术成果登记证书（证书编号：3392019Y0175、3392019Y0176、3392019Y0177）。

　　调研参与机构详情如下：

英诺激光股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：长期一般，有一定的投资价值。