斥资2000万元设立互联网销售子公司，甘源食品能否破解利润困局

　　1月4日，甘源食品（002991）股份有限公司（以下简称“甘源食品”）发布公告称，拟用自有资金2000万元设立包括互联网销售的子公司。

　　在甘源食品方面看来，这有利于公司进一步拓展销售渠道。但业内人士认为，甘源食品发力线上销售或与其线下销售未达预期有关，目前，甘源食品以传统的经销商模式为主，并没有太多的电商业务支撑，相比之下，三只松鼠（300783）等同行早已占据线上优势，甘源食品如今开始转型线上，但市场能留给其多少时间尚且存疑。

　　设立互联网销售子公司

　　甘源食品在公告中称，拟用自有资金2000万元，在浙江省杭州市淳安县投资设立销售子公司，销售子公司名称为“杭州淳安甘源食品销售有限公司”。其经营范围包括食品互联网销售、人工智能基础软件开发。子公司股权由甘源食品100%持有。

　　“设立杭州销售子公司有利于优化资源布局及业务拓展，有利于提升公司未来发展空间，能够推动公司业务线上与线下共同发展，并进一步拓展销售市场，符合公司的战略发展规划。”甘源食品方面表示。

　　然而，业内人士认为，甘源食品发力线上销售或与其线下销售未达预期有关。

　　财报显示，截至2021年上半年，甘源食品营收达到5.438亿元，同比增长10.92%；归属净利润为3702万元，同比下滑46.16%。对于净利润同比大幅下滑，甘源食品方面表示，报告期内，净利润同比上年有较大下降的主要原因之一是商超到店人流量下降导致线下经销商收入增长缓慢未达预期。

　　此外，甘源食品也在2021中报发布后的调研活动中表示，“公司商超渠道占比较高，受商超客流下降影响较大。公司年初制定了优先在商超投放专柜的计划也相对放缓，影响了一部分该计划带来的增长”。

　　然而，这种情况在2021年三季度仍未得到有效改善。数据显示，期内，甘源食品营收约达8.6亿元，同比上升7.78%，扣非净利润为6450万元，同比下滑约36%。

　　“补课”线上销售渠道

　　业内普遍认为，相比同业公司，甘源食品在互联网销售渠道上存在一定的短板。

　　据2021年中报数据，上半年甘源食品在经销模式下的营收高达约4.4亿元，占比超80%，而电商模式带来的营收仅为8728万元，占比约16%，“其他模式”约1725万元，占比约3%。相比之下，三只松鼠2021年上半年线上2C销售额高达23.7亿元，占总营收比例约45%。良品铺子（603719）的线上、线下渠道占比分别约为52%和48%。

　　面对三只松鼠、良品铺子等企业已经具备先发优势的情况下，甘源食品还有机会与它们抢“线上”的蛋糕吗？

　　新零售专家鲍跃忠表示，现在网络渠道格局变化快，发力线上仍具备一定机会，能够帮助企业实现“后来居上”的手段更多。具体而言，前几年线上渠道还是以淘宝、京东为主，近年来不仅出现了拼多多这样新晋崛起的平台，更有抖音直播带货等方式开拓新的市场份额。

　　正如鲍跃忠所说，甘源食品加大了对线上渠道的投入，通过直播带货、自建团队等方式，推动线上销售推广，并通过与头部主播合作等方式来试图补足短板。

　　甘源食品方面称：“希望在稳步发展商超渠道的同时，同步且同等重要地加快布局BC 店系统、连锁水果店系统、社区团购、线上直播等全渠道建设。”在回复投资者提问时，甘源食品方面还指出，未来公司也会针对线上渠道推出更加丰富的产品。

　　能否“解困”利润问题

　　值得一提的是，在甘源食品发力线上销售的同时，其成本也在不断攀升。

　　数据显示，2021年中期甘源食品电商渠道收入较去年同期增加了1902万元，增长率为27.87%。与此同时，其销售费用达到1.31亿元，同比增长48.01%。对于销售费用的增长，甘源食品方面称，主要是增加了梯媒广告投放、物流费、促销推广费，随着销售规模上升以及销售组织调整产生的人员薪酬费用增加所致。而有消息指出，该销售费用中的部分费用增长，均与电商渠道销售费用有关。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬认为，目前甘源食品除渠道之外，“产品力”也有待加强。整个运营模式不太合理，从中难以看到核心竞争力，要补齐的短板并非只是渠道这一块。

　　香颂资本执行董事沈萌对记者表示，甘源食品发力线上若想取得良好效果，不应仅局限于追求营收、净利润的扩大，更要思考如何通过网络构建品牌影响力。“扩大线上渠道的销售，核心是提高品牌影响力、增加消费者的偏好，既可以通过加大营销力度，也可以不断推陈出新。”

　　“目前零食市场的高端商品以坚果为主，甘源食品主要产品是豆类，但由于市场渠道、推广模式的同质化严重，甘源食品若想要寻求增长，需要实现进一步的差异化。”朱丹蓬说。

　　对于如何在加大网络销售投入的同时控制成本，记者联系采访了甘源食品，但截至发稿，对方并未予以回复。记者 白杨 实习记者 王柱力

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甘源食品股票行情：

（诊股日期：2022-01-05）

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：回落整理中且下跌趋势有所减缓。

● 长期趋势：迄今为止，共9家主力机构，持仓量总计1088.98万股，占流通A股26.70%

综合诊断：甘源食品近期的平均成本为77.07元，股价在成本上方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌趋势有所减缓。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。