希荻微获90家机构调研:公司的车规级产品已经量产出货到包括韩国的现代起亚、德国奥迪等等前装品牌汽车客户（附调研问答）

　　希荻微2月7日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年1月27日接受90家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　希荻微属于模拟芯片设计公司，主营业务是包括电源管理芯片和信号链芯片在内的模拟集成电路产品的研发、设计和销售。公司的主要产品是DC/DC芯片、超级快充芯片、锂电池快充芯片以及端口保护和信号切换芯片等，主要应用于手机、笔记本电脑、可穿戴设备等领域，同时部分进入了汽车领域。

　　产品方面，公司有三条产品线，超过五十种细分产品。公司的客户资源直接体现了公司的市场地位，目前公司已进入高通、联发科等手机主芯片平台厂商以及奥迪、现代、起亚等一线汽车品牌的前装市场。业绩方面，公司2020年的收入是2.28亿元，2018-2020年的CAGR超过了80%。2021年公司预计开始盈利，预计收入为4.5~4.8亿元，净利润将超过0.2亿元。

　　行业方面，根据Frost&Sullivan统计，2020年全球模拟芯片赛道的市场规模大约为540亿美元，2018~2019年全球排前10的模拟芯片公司均为欧美日本企业，CR10接近70%，收入规模大多是在数十亿到上百亿美元之间。A股的模拟芯片公司整体经营规模与国际的龙头厂商存在非常大的差距。因此本土模拟芯片厂商基本上以细分市场作为突破口。目前公司90%以上的收入来自于手机等消费类电子，但公司正在由点及面拓展业务布局，争取从充电器端向完整的充电方案拓展。应用布局方面，公司希望能够以现有的消费类电子为基础，向智能家居、汽车电子拓展，同时布局数据中心、通信存储和工业等领域。

　　总体而言，公司的竞争优势是：一流的团队具备强大的研发实力，一流的产品具备杰出的产品性能，从而快速积累高质量品牌客户资源。公司以稳定的产品质量保障和先进高效的运营管理体系形成一个闭环，持续出货品牌客户。一流团队方面，截至2021年6月30日，研发人员占比接近60%，报告期内研发支出平均超过30%。公司有超过10名来自全球名校的博士，人才梯队遍布了中国、美国、韩国、新加坡。一流产品方面，公司的竞争对手主要是国际头部玩家，包括德州仪器、安森美等。公司目前已快速积累了一系列高质量品牌客户资源，建立了涵盖中小型消费电子厂商、品牌汽车厂商、品牌手机厂商、手机ODM厂商、国际主芯片平台厂商的完善客户梯队，从而实现了业绩快速增长。

　　未来公司除了在消费类电子领域以现有的拳头产品为发力点提升细分市场地位之外，将会从三大系列产品拓展到AC/DC芯片。应用领域方面，将在现有消费电子为主的应用领域的基础上，进一步布局汽车、数据中心、通信设备、存储及工业领域。

　　问：公司的人才体系？

　　答：公司的4位创始人中有3位都是技术人才。研发总监范俊曾担任飞兆半导体设计经理。工程总监郝跃国曾担任飞兆半导体高级设计工程师。陶海的专业为芯片设计，博士论文主题为高速ADC，曾在贝尔实验室和飞兆半导体工作。所以整个创业团队本身就是高度的技术和产品设计导向。

　　公司成立以后大幅度的招聘和吸收同方向的专业人士，以老带新的形式进行技术演进。2019年以后CEO David加盟，他1997年毕业于伯克利，曾任美信移动终端电源IC事业部总经理。截至2021年6月30日，公司研发人员占比接近60%，他们各自来自于不同的芯片设计背景。

　　问：车规级产品的切入难点是什么？公司产品相比于竞品的优劣势？

　　答：目前公司在高通汽车平台上为它的主芯片实现电源供给功能，已经量产出货到包括韩国的现代起亚、德国奥迪等等前装品牌汽车客户。

　　问：后发者进入手机平台厂商DC/DC芯片供应商的难点？公司在快充领域的优劣势？

　　答：模拟芯片在消费类领域的市场空间巨大，但竞争激烈，主要是因为手机市场高度集中。这些品牌厂商对供应商的产品质量和供货能力要求非常高，需要供应商研发能力与手机功能的发展相当，因此供应商进入门槛高。公司在优质客户资源方面具有先发优势。而品牌手机厂商的供应商数量有限，则留给后发者的机会较少。尽管国内厂商起步较晚，但本土厂商在手机模拟芯片领域的市场份额成长空间广阔；相比于国外龙头企业，公司虽然在规模、整体技术上有差距，但已凭借三类产品实现了一个良好的开端，未来将凭借持续的研发投入扩大市场份额。

　　问：手机和笔记本电脑的DC/DC芯片的市场容量？

　　答：手机和笔记本电脑都是以锂电池作为电源实现多种功能，每种功能芯片都需要对应的供电芯片，因此手机和笔记本电脑中都有几十路供电芯片。其中主要为效率高的DC/DC芯片，少量为特殊用途的LDO，所以手机和笔记本电脑中都有几十颗DC/DC芯片。具体需根据手机和笔记本电脑的出货量计算市场空间。

　　问：笔记本电脑DC/DC芯片的市场容量比手机的大吗？

　　答：目前公司主要是在手机领域，笔记本电脑领域需要突破。单一笔记本电脑由第三方供应商配套的DC/DC芯片数量比手机多，但笔记本电脑的全年出货量比手机少。

　　问：公司与国外厂商的竞争优势？

　　答：在手机和笔记本电脑领域，功能发展速度高，对应的功能芯片更新换代快，则其对应的供电芯片对技术指标会有新的需求。公司凭借领先的研发实力能较好满足新的需求，从而能抢占部分国外厂商的市场空间。

　　问：如何看待电荷泵芯片的竞争格局？

　　答：公司非常欢迎与友商一起把市场做大。公司看好电荷泵芯片国产化，公司在国内率先推出电荷泵芯片与国外厂商竞争。

　　问：公司1H21DC/DC芯片增长较快，哪一个下游领域增长较快呢？

　　答：主要是手机领域。目前手机领域是公司最大的产品下游应用领域，2021年全年各应用领域占比基本不变。

　　问：公司向手机平台厂商供货的原因？

　　答：公司的DC/DC芯片服务于平台厂商产品最核心的功能，所以公司不仅仅是在硬件设计上与他们高度整合，同时需要在软件以及整个方案的调配上实现整合。他们的SOC是与供电芯片以及其他的模拟芯片整体打包到一起以后进行软件适配，所以必须要在整体套片向终端客户出货的时候把公司的产品放进去。

　　问：平台厂商选择供应商的核心标准是什么？

　　答：产品技术指标是核心，除此以外还有产品稳定性、供应商综合实力等等。

　　问：苹果的DC/DC芯片是自己研发还是由第三方厂商供应呢？

　　答：苹果也可以看做一个平台厂商，也需要第三方的芯片，因为手机功能很多，需要大量DC/DC芯片，单一厂商无法完全覆盖。

　　问：手机和电脑对DC/DC芯片的要求一致吗？

　　答：手机对效率要求较高，电脑对算力要求较高，所以对应的DC/DC芯片形态、种类、数量上是不一样的。

　　问：目前公司产品的品类比较少，未来公司的发展规划是怎么样的呢？

　　答：模拟芯片赛道的应用广泛，因此产品种类比较多。模拟芯片公司发展的核心在于研发团队的规模和能力，公司会尽量招募与客户需求相匹配的专业人才，并进行全球化布局;

　　广东希荻微电子股份有限公司的主营业务是电源管理芯片及信号链芯片在内的模拟集成电路的研发、设计和销售。公司主要产品是DC/DC芯片、超级快充芯片、锂电池快充芯片、端口保护和信号切换芯片等。2020年度，公司在手机非平台厂集成DC/DC芯片领域市场占有率达到11%，位列行业第二。

　　调研参与机构详情如下：

希荻微股票行情：

● 短期趋势：市场最近连续上涨中，短期小心回调。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：