立讯造车，意在苹果

　　“果链”龙头立讯精密（002475）（002475.SZ）要造车了。

　　但更准确来说，立讯精密并非亲自下场造车，而是通过代工合作，跻身车厂一级供应商之列。

　　为别人造好车

　　2月11日晚间，立讯精密发布了一则公告，称已与奇瑞控股、奇瑞控股、奇瑞新能源（以下合称“奇瑞集团”）于安徽芜湖共同签署《战略合作框架协议》，拟同奇瑞新能源组建合资公司，专门从事新能源汽车的整车研发及制造。合资公司将在协议签署后3个月内成立，立讯精密持股30%，奇瑞新能源持股70%。业务上，奇瑞擅长整车业务，合资公司将由奇瑞主导，立讯精密将在业务、客户等方面进行协同。详见2月11日报道的《控股股东100亿入股奇瑞，“果链”上的立讯精密也要造车了》

　　公告中强调，本协议具有排他性，即奇瑞集团不得与除立讯精密外的企业合作代工造车业务。据《财经》报道，奇瑞此前曾与代工巨头富士康有过长期接触。

　　在2月13日披露的投资者电话会议上，立讯精密表示，对于本次合作，双方都认同代工模式的到来是必然，立讯精密并不造车，而是协同奇瑞开拓另一个新产业（300832）――“为别人造好车”，即整车ODM模式。

　　一般而言，OEM（Original Equipment Manufacture原始设备制造商）模式指“代工生产”，生产者不直接生产产品，而ODM为Original Design Manufacturer的缩写，直译为“原始设计制造商”，指生产者设计出某产品后，在某些情况下可能会被另外一些企业看中，要求配上后者的品牌名称来进行生产，或根据需求修改设计来生产，俗称“贴牌”。立讯精密表示，本次合作将开创整车ODM业务的先河。

　　目前，ODM业务已有比较明确的落地项目，大约在未来12~18个月陆续投产。至于合资公司主要目标业务，预计将是国外传统品牌车企的业务及国内新Smart EV品牌业务。

　　志在Tier1

　　在回答为何选择在这一时点与奇瑞合作时，立讯精密直言，是为了抓住借助ODM模式进入核心零部件市场的窗口期，“志在参与，重在Tier1”。

　　Tier1，即车厂一级供应商，即产品直接供应整车厂的汽车零部件供应商。一级供应商不仅直接向整车制造商供应总成及模块，还可与整车制造商相互参与对方的研发和设计，属于整车制造过程中参与度最高的供应商。

　　立讯精密董事长、总经理王来春表示：“Smart EV（智能汽车+电动汽车）带来的机会不只包括整车，更加包括生命力更强的 Tier1。”为了在未来3个五年实现Tier1腾飞，在当下与奇瑞合作，可以为讯精密的汽车核心零部件业务提供前沿的研发设计、量产平台及出海口，帮助其实现成为汽车零部件Tier1的中长期目标。

　　公开资料显示，立讯精密以生产连接器起家，后发展成苹果产业链龙头企业，目前已完成电子、通信、汽车、医疗等领域的互联产品战略布局。而在立讯精密沉淀汽车业务的十余年间，主要专注于整车的“神经系统”，产品包括低/高压整车线束、特种线束等，主要客户包括国内传统车企、造车新势力及部分大型Tier1厂商。

　　根据公司财报，2021年上半年，立讯精密的汽车业务收入为17.7亿元，占总收入比例为3.7%。

　　备战Apple Car？

　　立讯精密与奇瑞共建合资公司的消息一经传出，就有评论指出“立讯在为苹果汽车做准备了”。

　　一边是“未见其人先闻其声”的苹果汽车，一边是“果链”龙头宣布造车瞄准Tier1领导厂商目标，令人产生立讯精密造车是为了苹果这样的联想，并不难理解。实际上，立讯精密也袒露，“随着ODM业务的不断发展，公司核心零部件业务也将随之发挥。”

　　考虑到2020年底起奇瑞和华为已有相关造车技术合作研发，以及苹果未来造车的可能策略和合作伙伴选取，中信证券认为，立讯精密当前投资与原有业务良性互补，并可能为未来进军国内外客户整车OEM/ODM打下良好基础。

　　华福证券更是直接表示，通过收购奇瑞股份、并以此为研发和量产平台，立讯精密能更快建立起车规级体系、打造Tier1能力，为后续为苹果造车代工及供应零部件做准备。

　　从资本市场的反应来看，多数投资者对于立讯精密的造车计划还算买账，2月14日立讯精密早盘冲高，一度涨超6%，截至收盘涨幅缩窄至2.07%。

　　不过，立讯精密在投资者会议中指出，做品牌与做ODM存在本质性的商业差异及管理差异。当前，ODM造车业务模式前期不到百万台规模时，公司职能更多是协助奇瑞开拓ODM业务，将平台打造好。

立讯精密股票行情：

● 短期趋势：该股处于空头行情中，可能有短期反弹。

● 中期趋势：有加速下跌的趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共667家主力机构，持仓量总计10.39亿股，占流通A股14.71%