常宝股份获3家机构调研：公司PQF项目已于2021年6月18日投产试运行（附调研问答）

　　常宝股份（002478）2月14日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年2月11日接受3家机构单位调研，机构类型为基金公司、证券公司。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　一、经营情况介绍韩总：大家上午好，首先介绍一下常宝2021年经营情况，目前，公司2021年全年最终经营业绩还没有出来，钢管业务业绩总体较去年是下滑的，最终经营结果待公司年报正式披露，公司年报披露时间初步为2022年3月18日。

　　2021钢管业务业绩下滑主要原因为：受新冠疫情持续影响，国内外市场需求下滑，景气度尚未恢复；2021年以来大宗商品大幅上涨且持续维持高位，原料上涨幅度大于产品价格上涨，同时天然气价格上涨、出口退税取消、外贸海运费上涨，导致总体成本增加；受能耗双控、有序用电的影响，产线机组间歇性停产响应政策要求，对生产组织和盈利水平产生一定影响。

　　面对多重的压力，常宝紧盯市场和现场，坚持系统未来的价值观，积极应对大宗价格上涨及政策变化，不断深入精益管理工作，节能降耗及成本控制等进步明显。虽然经营业绩下滑，但是对常宝来说，2021年是具有重要意义的一年，常宝在金坛的多个项目陆续投产，公司也先后荣获国家级绿色工厂、江苏省绿色工厂、新增江苏省智能示范车间、常州市市长质量奖等多个荣誉奖项。

　　2021年四季度开始，各类不利因素基本显现，经营指标开始向好，接单逐月创新高，从目前的情况看，公司经营层对于2022年的经营工作充满信心。

　　二、问答环节

　　问：PQF生产线什么时候投产？该产线有哪些竞争优势？目前生产状况如何？

　　答：公司PQF项目已于2021年6月18日投产试运行。

　　该产线采用当前世界最先进的生产设备及工艺，引进由德国西马克设计制造的世界上第一条最新技术PQFBCO7”连轧机组，产线具备产品壁厚精度高、智能制造水平高、工艺技术先进等优势，达产后常宝钢管总产能有望达到100万吨。该产线能够较大提升常宝产品的品质、精度、成材率、效率，提升高端产品比例，有助实现产品的高端化，高附加值。目前该产线运行良好，2022年1月热轧投坯量达2.8万吨。

　　问：出口退税政策取消对公司盈利能力影响如何？

　　答：2021年两次出口退税政策取消对公司盈利能力造成一定影响。出口退税取消后，常宝积极和客户进行沟通。常宝产品在海外有较好的口碑和品牌价值，绝大部分客户愿意承担或共同承担退税部分。截止目前，大部分客户已经逐步接受了价格的调整，产品盈利能力已逐步恢复到退税政策取消前水平。

　　问：公司预计2022年利润水平会达到什么水平？

　　答：公司盈利水平的修复主要取决于经济增长趋势、上游的市场需求以及供应链的稳定状态。受多种不确定因素影响，公司目前无法预知修复的幅度，但随着国家对能源安全的重视，以及2021年各种不利因素的显现，公司经营层会努力争取达到行业优秀的利润率目标。

　　问：目前国内外市场的竞争格局如何？

　　答：据统计，国外市场泰纳瑞斯、瓦卢瑞克、俄罗斯TMK三大企业占据全球市场（中国除外）70%左右的市场份额。

　　国内市场相对国外市场的集中度偏低。宝钢股份（600019），天津大无缝、衡阳钢管等是市场主力参与者，常宝也是专用管市场的主要参与者。最近几年，宝钢股份和包钢股份（600010）战略合作、中信特钢（000708）和天津钢管的参股合作等，都在反映行业在发生深刻的变化，强强联合、兼并重组的力度在加大。随着供需结构的调整，未来供给侧改革的还将逐步推进，行业集中度有望进一步提升，预计未来专用管市场将呈现寡头与特色企业并存的格局。

　　常宝始终专注于深耕中小口径特种专用管材市场，坚持“专精特新”的产品定位，油管、小口径合金高压锅炉管、HRSG超长管、高压给水加热器用U型管等市场份额保持行业前列，具有较大的行业品牌知名度，具有较强市场竞争力。同时，公司开发石化专用管、工程机械及汽车精密用管等新产品，逐步形成新的特色增长点。

　　问：公司海内外市场布局规划如何？目前市场需求如何？

　　答：公司坚持走国际化发展战略，坚持国际和国内市场均衡发展。目前国际油价持续维持高位，对油套管需求会产生正面的影响。目前公司产品整体接单量和价格均有恢复改善，接单逐月创新高。公司会根据国内外市场需求及价格水平，及时调整国内外产品比例和销售策略。

　　问：公司产品的定价机制如何？如何应对原料价格波动？

　　答：公司部分产品根据成本定价，特色产品根据市场需求定价。公司通过战略合作、签订年度协议、探索长期合作模式等多种方式，已经形成较为稳定的原材采购供应商渠道，具有较为完善的原料保供能力。2022年公司将加大完善原料采购和销售接单锁价机制，尽量减少对经营业绩的影响。

　　问：公司产能规划如何？如何保持持续增长？

　　答：常宝一直坚持长期主义，坚持自己的特色定位。

　　常宝专注于中小口径的特种专用管材，坚持打造差异化、特色化的品牌企业。PQF达产后将形成100万吨的产能规模。未来，常宝将在保持产能基本稳定的情况下，主要通过调整产品结构、市场结构，大力开展技术创新、精细化管理等措施提升持续盈利能力;

　　江苏常宝钢管股份有限公司主要从事石油天然气用管、电站锅炉管和工程机械及石化用管等专用管材的研发、生产和销售，主要产品为油气开采用管、电站锅炉用管、工程机械用管以及其他细分市场特殊用管。公司小口径高压锅炉管具有领先的竞争优势和行业地位。

　　调研参与机构详情如下：

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名交银施罗德基金公司徐森洲、杨金金国金证券证券公司倪文祎、宋洋长江证券证券公司易轰

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常宝股份股票行情：

（诊股日期：2022-02-17）

● 短期趋势：该股进入多头行情中，股价短线上涨概率较大。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共2家主力机构，持仓量总计9528.41万股，占流通A股16.23%

综合诊断：常宝股份近期的平均成本为4.34元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况不佳，暂时未获得多数机构的显著认同，长期投资价值一般。