一是多家主流芯片厂商开始涨价模式
根据韩国统计厅5月31日公布的数据,4月份芯片库存同比下降33.7%,是2014年底以来的最大降幅。此外,根据韩国科技信息通信部近日公布的数据,4月份芯片出口同比增长53.9%,其中存储芯片出口同比增长98.7%。分析人士指出,全球客户正在加快购买人工智能芯片,需求增长速度快于供应,复苏势头超出预期,这无疑是全球芯片行业的好消息。
与此同时,目前主流的存储芯片制造商已经开始了价格上涨模式。业内人士表示,今年已多次收到上游存储芯片厂提高合同价格的通知。根据Trendforce集邦咨询的最新估计,第二季度DRAM合同价格将上涨至13%-18%;NAND Flash合约价格同时上涨至约15%-20%。
许多机构认为,存储芯片在第二季度仍将继续上涨。未来,随着存储价格持续上涨带来的营业利润率的提高,领先的存储制造商预计将迎来业绩和估值的双击,行业有很大的反弹空间。在二级市场,芯片是本周a股最强的板块之一,Wind芯片指数每周上涨4.76%。相比之下,上证指数、深证成指和创业板指数的周线均记录下跌。
第二,从全球市场来看,半导体赛道正在迎来强劲复苏
美国半导体行业协会(SIA)根据最近公布的数据,2024年第一季度全球半导体销售总额为1377亿美元,较2023年第一季度大幅增长15.2%。SIA总裁兼首席执行官John关于2024年半导体行业销售预期 Neuffer在数据报告中预计,与2023年相比,2024年整体销售额将实现两位数增长。
世界半导体贸易统计组织(WSTS)预计2024年全球半导体市场将同比增长13.1%。
其中,存储芯片是半导体市场的主要细分,主要分为闪存和内存。据美国半导体行业协会称,美国半导体行业协会(SIA)根据公布的数据,2023年全球半导体行业销售额达到5268亿美元,最大类别逻辑芯片销售额达到1785亿美元。存储芯片以923亿美元(约6600亿元)的销售额排名第二,占全球半导体市场约17.5%的市场份额。
随着全球存储芯片的不断复苏,主流存储芯片制造商率先开启了价格上涨模式。据《铠侠财报》报道,2024年第一季度,NAND Flash(其核心产品)以日元计算的价格环比上涨15%-19%,连续第三季度上涨。
最近,在美国内存制造商西部数据宣布价格上涨后,西捷科技也宣布跟进价格上涨。根据西捷科技的公告,公司业务的许多部分已逐渐恢复需求,交货周期延长,成本继续受到全球通胀的影响。因此,西捷科技将提高新订单和超过之前承诺数量的需求,并持续几个季度。
根据Trendforce集邦咨询的最新估计,DRAM合同价格在第二季度将上涨至13%-18%;NAND Flash合约价格在季度上涨至约15%-20%。许多机构判断,存储芯片在第二季度仍将继续上涨。
三、国内厂商迎来业绩增长拐点
随着海外存储器原厂业绩的复苏,国内存储器行业也迎来了业绩增长的拐点。据统计,万得存储指数25只成分股2023年总收入1456.53亿元,同比下降6.52个百分点;归属母公司总净利润14.43亿元,仅为2022年的20.40%。今年第一季度,25只成份股总收入342.02亿元,同比增长8.17%,归属母公司净利润18.09亿元,同比增长127.26%。
在行业繁荣的快速恢复过程中,许多公司的基本面也得到了显著改善。根据第一季度报告的数据,今年第一季度有16家公司实现了收入同比增长,9家公司实现了70%以上的增长,其中百维存储收入增长高达305.80%(见表1)。
在归属于母公司的净利润方面,第一季度有12家公司(见表2)实现了100%的增长。其中,$兰起科技(SH68008)$兰起科技以归属于母公司的净利润同比增长1032.86%,在该行业排名第一,而江波龙以3.84亿元归属于母公司的净利润成为该行业最赚钱的公司。在亏损公司方面,虽然有4家公司亏损,但与去年同期相比仍减少了5家。
与业绩相对应的是,部分公司的销售毛利率和销售净利率都有了一定程度的提高。在销售毛利率方面,代表性公司江波龙今年一季度销售毛利率为24.39%,同比增长23.12个百分点,环比增长5.88个百分点,比2023年报价值增长16.2个百分点。此外,科技、百维存储、德明利、上海新阳等公司第一季度的销售毛利率也有了很好的提高(见表3)。
在销售净利率方面,25只成分股中有11家公司的销售净利率超过8%。例如,江波龙去年第一季度和年度报告中的销售净利率仍为负,但今年第一季度达到8.6%。百维仓储销售净利率在去年年报中也为负,今年第一季度也达到了9.1%。蓝起科技是成份股中净利率最高的,为30.3%,比去年同期增加了25.6个百分点(见表4)。
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