以太网:是替代还是增量?

摘要

以太网：是替代还是增量？在6月2日的Computex大会演讲中，黄仁勋正式展示了英伟达在以太网交换系统中的布局。市场对此有各种各样的解释。一些投资者认为，传统的“低速”以太网将逐渐侵蚀“高速”IB的份额，导致通信侧整体需求下降，速度更新将放缓。但我们认为，英伟达进入以太网是对人工智能网络侧需求“星海”的再次确认，也将推动以太网进入一个新的速度更新周期。

各司其职，不替代。IB协议诞生于2000年，是第一个解决PCI总线效率低下问题的网络协议。IB早期应用RDMA功能，实现小连接域的无损、超低延迟等功能。如今，IB凭借SHARP协议等独特的网络优势，仍将是高密度训练的首选。随着人类互联网时代的发展，以太网也帮助世界进入了公共云时代。与IB相比，以太网更好地支持大节点公共云架构、用户负载平衡等场景。目前，世界主流公共云主要采用以太网建设。未来，通过公共云对接和满足大量的推理计算能力需求。因此，以太网对于多节点显卡和人工智能大规模推理需求至关重要，也是推理侧的首选网络架构。

以太网进入了高速时代。过去，以太网主要面向传统数据中心，其连接速度和密度低于IB网络，这也引起了一些投资者对以太网比例增加后通信侧降级的担忧。但根据黄仁勋发布的英伟达以太网路线图，这种担忧是没有必要的。今年英伟达推出的Spectrum-X 800交换机将采用800G端口，而Spectrum将在25年内推出-X 800 Ultra将使用1.6T端口，并更换与IB相同型号的Conect-X网卡。26年，下一代Spectrum-X 推出1600交换机，以太网将进入3.2T时代。英伟达的以太网战略不是低价低速路线，而是基于以太网多节点、负载平衡等优势 拥塞控制等核心痛点在Infra过程中的积累和理解，将以太网带入了一个新的高度。

人工智能的海量需求背后是以太网和百万节点。以太网连接下计算能力量的核心条件是以公共云的形式连接大量的人工智能推理需求、人工智能小规模培训和开发需求。百万节点代表单个AI公共云的硬件设施，需要百万张显卡来满足无数用户的需求。英伟达押注以太网并不是对自己的IB不乐观，而是提前抢占了更广阔的人工智能推理市场。巨头们对人工智能推理需求的总体方向持乐观态度，采取实际行动和产品布局。因此，以太网的繁荣代表了人工智能和计算能力的繁荣。

本周：

算力-光通信:中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、明普光磁。计算能力调优/调度/租赁:恒为科技、思特奇、中科曙光、中国移动、中国联通、中国电信。计算设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪。液冷:英维克、申菱环境、高澜股份、佳力图。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、振有科技、华力创通、电科芯片、海格通信。

数据要素-运营商:中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化:广阔的深度，恒为科技，中新赛克。BOSS系统:亚信科技、天源迪科、东方国信。

风险提示：人工智能发展低于预期，计算能力需求低于预期，市场竞争风险。

1.投资策略:IB与以太网的重新讨论

本周：

算力-光通信:中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、明普光磁。

计算能力调整/调度/租赁：恒为科技、思特奇、中科曙光、中国移动、中国联通、中国电信。

计算设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪。

液冷:英维克、申菱环境、高澜股份、佳力图。

边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。

卫星通信：中国卫通、中国卫星、振有科技、华力创通、电科芯片、海格通信。

数据要素-运营商:中国电信、中国移动、中国联通。

数据可视化：广阔的深度，恒为科技，中新赛克。

BOSS系统：亚信科技、天源迪科、东方国信。

本周的观点变化：

本周市场疲软，但光模块领导者整体表现稳定，由英伟达以太网战略刺激和人工智能硬件板块股价上涨，光模块上半周表现突出，下半年与英伟达股价调整，同时叠加周五新能源领导者受海外制裁影响，光模块出现一定程度的调整。展望6月，我们认为，随着第二季度业绩的逐步明朗，市场基金将继续关注半年业绩优秀的企业。同时，随着B系列芯片交付的加快，市场将逐步定价下一代通信网络的升级。建议投资者积极配置三家领先的人工智能硬件轨道公司：光模块、液体冷却器和交换机。

2.市场回顾:通信板块下跌，运营商表现最佳

本周(2024年6月3日至2024年6月7日)上证综指收于3051点。各市场指标从好到坏依次为:上证综指>沪深300>万得全A>万得全A(金融、石油石化除外) >中小板综＞创业板综合。通信板块下跌，表现不如上证综合指数。

从细分行业指数来看，运营商上涨2.7%，光通信、量子通信、卫星通信导航分别下降2.2%、3.6%、5.0%的性能优于通信行业的平均水平；区块链、通信设备、移动互联网、云计算和物联网分别下降了7.1%、7.4%、7.5%、7.6%、8.1%的表现低于通信行业的平均水平。

本周，受益人没有触及强制退市， ST特信上涨12.78%，引领板块。受益于汽车互联网概念，高新兴上涨12.42%，受益于电子消费概念，天音控股上涨5.26%，拟发行高速光模块新项目可转换债券，新易盛上涨5.06%，AIGC概念，中国泰岳上涨2.83%。

3.周专题:IB与以太网的再讨论

以太网：是替代还是增量？黄仁勋在6月2日的Computex大会上正式展示了英伟达在以太网交换系统中的布局。市场对此有各种各样的解释。一些投资者认为，传统的“低速”以太网将逐渐侵蚀“高速”IB的份额，导致通信侧整体需求下降，速度更新将放缓。但我们认为，英伟达进入以太网是对人工智能网络侧需求“星海”的再次确认，也将推动以太网进入一个新的速度更新周期。

各司其职，不替代。IB协议诞生于2000年，是第一个解决PCI总线效率低下问题的网络协议。IB早期应用RDMA功能，实现小连接域的无损、超低延迟等功能。如今，IB凭借SHARP协议等独特的网络优势，仍将是高密度训练的首选。随着人类互联网时代的发展，以太网也帮助世界进入了公共云时代。与IB相比，以太网更好地支持大节点公共云架构、用户负载平衡等场景。目前，世界主流公共云主要采用以太网建设。未来，大量的推理计算能力需求将通过公共云进行连接和满足。因此，以太网对于多节点图形卡来说，面对人工智能放量期的大量推理需求非常重要，也是推理侧首选的网络架构。

以太网进入了高速时代。过去，以太网主要面向传统数据中心，其连接速度和密度低于IB网络，这也引起了一些投资者对以太网比例增加后通信侧降级的担忧。但根据黄仁勋发布的英伟达以太网路线图，这种担忧是没有必要的。今年英伟达推出的Spectrum-X 800交换机将采用800G端口，而Spectrum将在25年内推出-X 800 Ultra将使用1.6T端口，并更换与IB相同型号的Conect-X网卡。下一代Spectrum26年-X 推出1600交换机，以太网将进入3.2T时代。英伟达的以太网战略不是低价低速路线，而是基于以太网多节点、负载平衡等优势 拥塞控制等核心痛点在Infra过程中的积累和理解，将以太网带入了一个新的高度。

人工智能的海量需求背后是以太网和百万节点。以太网连接下计算能力量的核心条件是以公共云的形式连接大量的人工智能推理需求、人工智能小规模培训和开发需求。百万节点代表单个AI公共云的硬件设施，需要百万张显卡来满足无数用户的需求。英伟达押注以太网并不是对自己的IB不乐观，而是提前抢占了更广阔的人工智能推理市场。巨头们对人工智能推理需求的总体方向持乐观态度，采取实际行动和产品布局。因此，以太网的繁荣代表了人工智能和计算能力的繁荣。

4.高通首次正面回应！确认将重返服务器芯片市场

C114讯 Computex 在2024年展会上，高通公司首席执行官 Cristiano Amon证实，该公司将重返服务器芯片市场，这是对高通有意重新进入该领域的谣言的首次积极回应。

为了在数据中心和汽车领域推出基于Snapdragon处理器平台的解决方案，高通本次回归将采用其子公司Nuvia自主研发的核心技术。

Amon在采访中强调了高通在智能手机市场的领先地位，并指出该公司在CPU、GPU、NPU等技术创新也将适用于PC和服务器市场。

他提到，随着PC市场迎来了新的更换周期和生成人工智能技术的发展，高通公司看到了提高设备性能和电池寿命的重要性。

骁龙X由高通公司推出 Elite平台在性能和能效方面表现出色。其在Geekbench单线程测试中的性能超过了AMD和Intel的竞争产品，功耗降低了65%。 PC产品的续航时间可达30小时，远远超过现有产品。

Amon表示，高通公司尊重竞争对手，不认为成功是理所当然的。他认为，高通公司在智能手机市场的成功经验将有助于公司在服务器芯片市场的发展。

此外，他还透露了高通未来在数据中心、汽车和移动设备领域的布局，Nuvia架构预计将在这些领域发挥重要作用。

2017年，高通公司推出了Arm服务器芯片Centriq2400，但后来因市场和公司战略调整而退出该领域。

如今，随着Arm架构在服务器市场的比例逐渐增加，高通公司看到了一个新的机会，可以重返市场，利用Nuvia技术获得竞争优势。

5.报告:全球WLAN市场收入Q1下降27%

C114讯 根据市场研究公司Dell'，北京时间6月7日消息(艾斯);Oro Group的最新报告显示，2024年第一季度全球WLAN市场收入暴跌27%，因为企业和经销商消化了一年前发货的大量WLAN设备。

Dell'Oro Siigroup研究总监ân “虽然大多数供应商的WLAN收入大幅萎缩，但瞻博网络表示：“（Juniper）是少数实现销售同比增长的公司之一。由于即将到来的HPE-Juniper收购交易，企业可能会对设备路线图感到不安，但这似乎并没有影响Juniper Mist WLAN销售。市场低迷并没有阻止华为积极拥抱Wi-Fi 7技术。2024年第一季度，新AP只占总销售额的一小部分，但华为对产品组合广度和降低成本的关注将意味着在CALA(加勒比海和拉丁美洲)和EMEA(欧洲、中东和非洲)争夺客户市场份额的积极斗争。”

2024年第一季度WLAN市场报告的其他关键内容包括：

·大多数供应商的销售额急剧下降，但有三家公司明显例外，他们的WLAN收入同比增长。

·Dell'Oro Group预计，在市场开始复苏之前，WLAN的市场收入将在另一个季度大幅下降。

·所有宏观地理区均同比收缩，其中北美收入降幅最大。

·Wi-Fi 6E和Wi-Fi 7室内AP的利用率不断提高，行业正在等待更多的Wi-Fi 7.发布产品公告。

6.总预算约5036万元！中国移动启动Web应用防火墙（WAF）设备集采

C114讯 6月7日消息(焦焦)从中国移动官网获悉，中国移动发布公告称，2024年至2026年，Web应用防火墙（WAF）设备收集项目已满足招标条件，现进行公开招标。

根据公告，中国移动本次收集的Web应用防火墙（WAF）设备，预计采购规模为1170台，项目总预算为5036.40万元(不含税)。预计采购需求满足期为2年。

本项目采用股份招标，中标供应商2-3家，股份分配如下:如果中标厂商3家，中标厂商的股份分别为:第一名50%、第二名27%、第三名23%；如果中标制造商数量为2家，中标制造商的份额为：第一名的70%、第二名30%。

本项目设定最高投标限价，最高投标限价为5036.40万元(不含税)。如果投标人的投标报价高于最高投标限价，投标将被拒绝。

7.思科将向AI初创企业投资10亿美元

C114讯 北京时间6月6日晚，思科（蒋均牧）宣布了一只10亿美元的基金，旨在支持初创企业，帮助他们开发安全的人工智能产品。

该基金的设立是为了支持与自身产品互补的初创企业。思科投资公司（Cisco Investments）一些现金池已经被制定用于生成式AI公司Coherere、Mistral AI和Scale AI。

在宣布投资计划时，该公司试图将自己定位为人工智能公司的主要支持者，并指出它已经进行了20多次“关注人工智能的收购和投资”。

思科首席执行官罗卓克在主题演讲中（Chuck Robbins）该公司对该基金的想法“略有不同”，并补充说：“现在，当你听说每个人都在向人工智能投资10亿美元时，你就会打哈欠。”

这位高管表示，“投资不仅是为了观察他们，也是为了看看我们是否能从这笔钱中获得一些回报”，并强调了为市场“共同开发”产品的意图。

8.Omdia：预计2028年蜂窝物联网数据流量将增加到110.8 EB，汽车工业占一半以上

C114讯 6月4日消息(薏苡)市场研究公司 Omdia发布的《2024年》 从云到边缘的蜂窝物联网数据流量显示，到2028年，蜂窝物联网连接的数据流量预计将增加到 110.8 EB。这种激增的原因是对可分析数据的需求增加，旨在提高运营效率，为公司创造新的收入来源。

研究发现，大多数蜂窝物联网数据流来自垂直汽车行业，其中最大的用途是信息娱乐，如流媒体视频、音频和固件无线更新。在 2023 年至 2028 预计年内汽车数据流量将从年开始 18.6 EB 上升到 59.4 EB，这主要是由于信息娱乐系统集成到更新的汽车中，越来越多的消费者将使用它 5G 享受这些服务的连接。

报告称，2024 年后，运输和物流将成为蜂窝物联网数据流量的下一个重要垂直领域，其他所有垂直领域占总流量 25% 以下。

Omdia物联网高级分析师 Alexander Thompson “一些使用案例占据了蜂窝物联网数据流量的大部分。显然，视频用例，特别是那些移动用例，如城市和零售环境中的视频屏幕，将产生最高的流量。”

“蜂窝物联网数据流量的指数级增长是由特定用例和超大型物联网增长共同推动的。超大型物联网的特点是大量低功耗设备的连接不断增加。然而，蜂窝物联网的数据流量仍然只占整个蜂窝数据流量的一小部分。”Alexander 强调道。

9.Sateliot携手SpacexpaceXXiteliot：计划7月份增发四颗LEO卫星 加速5G-IOT布局

C114讯 6月3日，专注于物联网的卫星服务提供商Sateliot在SpaceX火箭上获得一席之地，计划于7月再发射四条近地轨道(LEO)卫星，这将促进其下半年提供商业5G服务的计划。

总部位于西班牙的物联网公司表示，这些卫星将使Sateliot的近地轨道星座达到6个，这将足以进行商业运营。目前，Sateliot已经获得了价值2亿欧元的定期收入合同，比3月份宣布发射最新四颗卫星时增加了1300万欧元。

Sateliot卫星将配备Spacextransporter-11任务发射，实际上是一种类似于猎鹰9号火箭的“出租车”服务，计划于7月从美国发射。

Sateliot透露，目前正在与“航天工业者和投资者”协商，完成B轮融资3000万欧元，为2025年发射更多卫星的计划提供资金。Sateliot自2018年成立以来，已筹集了2500万欧元，包括西班牙国际银行(Banco Santander)贡献600万欧元。

Sateliot表示，定于7月发射的“每颗卫星投资50万欧元”将连接“800万订阅服务设备”，涵盖中小企业、大型企业、公共管理部门等应用场景。

10.IDC：三大运营商专属云市场份额占43.6%

C114讯 6月5日，国际数据公司IDC发布的《中国专属云服务市场(2023年下半年)跟踪报告》显示，2023年下半年专属云服务总市场规模同比增长18.0%，总市场规模达到194.9亿元。

IDC指出，2023年下半年，受宏观经济和云产业整体发展周期的影响，专属云服务市场增速有所下降，但仍是整个云计算市场最好的领域。

在市场格局方面，Top 5.2022H2(60.8%)同比增长3.2，服务商市场份额继续快速增长pp，总份额占64.0%。其中，在三大运营商中，中国电信天一云市场份额达到21.8%，中国移动云市场份额达到11.6%，中国联通云市场份额达到10.2%，总市场份额达到43.6%。

IDC中国企业级研究部研究经理杨洋表示，回顾2023年，客户使用专属云的深度不断加深，国产化应用和数字赋智带来的新型数字智能应用建设促进了客户对专属云服务PaaS产品需求的提升。客户希望从产品、安全、交付等方面对标公共云的能力，并要求公共云-专属云交换，以确保安全。提高数据的流通效率，发挥数据的价值。

与此同时，生成人工智能的发展正在衍生出一种新的服务模式——智能计算独家云。未来智能计算独家云服务的市场上限将远远大于基于通用计算的独家云服务，智能计算独家云服务可能成为市场上新的重要增量。

IDC强调，新深度、新要求、新技术正在推动专属云服务市场从“规模发展”向“规模+质量并行发展”的重要逻辑转变。国盛通信]