奔腾新闻记者张璐
国内CXO龙头药明康德（603259）(603259.SH；2359.HK)业绩再创新高。
10月12日，无锡药明康德新药开发股份有限公司(以下简称“药明康德”)发布2022年前三季度业绩预增公告。公告称，2022年前三季度，药明康德预计实现营业收入约283.9亿元，同比增长约71.87%；预计归属于上市公司股东的净利润73.8亿元，同比增长107.12%。
奔腾新闻记者注意到，以药明康德此前披露的半年报计算，药明康德第三季度营收预计在106.3亿元，单季度营收首次突破百亿元大关，再创历史新高，而上年同期营收59.85亿元，同比增长77.6%，环比增长14.5%(二季度营收92.82亿元)。
该公司第三季度归属于上市公司股东的净利润预计在27.4亿元，上年同期为8.87亿元，同比增长208.9%，环比下降8.45%(二季度归母净利润29.93亿元)。
对于业绩预增的主要原因，药明康德在公告中表示是受主营业务影响以及非经常性损益的影响。此外，公告显示，公司持续强化药明康德独特的一体化CRDMO和CTDMO业务模式，对于达成2022年全年收入增长目标68-72%充满信心。
资料显示，药明康德成立于2000年，2006年登陆纽交所，2015年完成私有化从美股退市，之后在国内一分为三，包括药明生物、药明康德和和合全药业，拆份后的药明康德于2018年5月A股上市，其主营业务包括CRO(合同研发服务)、化学药物CDMO(合同研发与生产业务)、细胞和基因治疗CTDMO(合同检测、研发和生产)等领域。
一方面，药明康德化学CDMO成最大业务，收入复合增速持续加速。2011-2015年CDMO业务收入复合增速达28%，2016-2020年在收入基数更高情况下，复合增速加速至34%，尤其是2019-2021年，CDMO收入YOY逐年加速(分别为38.65%、40.78%、49.94%)。
另一方面，多肽&寡核苷酸、制剂CDMO新业务加速成长，驱动性更强。公司开始加快中国、欧美、新加坡等全球多区域制剂CDMO产能布局，制剂CDMO业务不断兑现有望持续打开CDMO业务成长空间。
数据显示，2022年上半年，药明康德营业收入177.56亿元，同比增加68.5%，归母净利润46.36亿元，同比增长73.3%；扣非净利润38.50亿元，同比增长81%。
其中，药明康德的化学业务营收占比最大，2022年上半年实现收入129.74亿元，同比增长101.9%，毛利率为41%。剔除新冠商业化项目，化学业务板块收入同比增长36.8%；测试业务实现收入26.05亿元，同比增长23.6%，毛利率为35.6%；生物学业务实现收入10.91亿元，同比增长18.5%，毛利率为40.7%；细胞及基因疗法CTDMO业务实现收入6.15亿元，同比增长35.7%。
此外，今年上半年，该公司研发费用为6.57亿元，较2021年同期增长62.50%，对于研发费用增加，药明康德表示，公司在报告期内持续加大研发投入，进一步加强对PROTAC、寡核苷酸药、多肽药、抗体偶联药物(ADC)、双抗、细胞和基因等新分子类型的服务能力。
浙商证券（601878）看好2021年-2025年药明康德收入复合增速进一步加速，有望增至30%-35%；全球市占率和市值天花板有望突破，2025年公司收入体量有望达到654-761亿，收入体量有望进入全球top3(当前排名第7)，全球市占率进一步提升。
● 短期趋势：市场最近连续上涨中，短期小心回调。
● 中期趋势：
● 长期趋势：长期看好，有良好的投资价值。
综合诊断：药明康德近期的平均成本为81.76元。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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