人工智能正在引领新一轮的科技革命。
自从ChatGPT掀起人工智能浪潮以来，OpenAI相继推出GPT4-Turbo、GPTs，美团推出了首款AI聊天产品“谷歌生成式AI搜索扩展到120多个新国家和地区”Wow”。
人工智能文本和图像的人机交互离不开大模型的支持。国内外科技巨头研究了自己的人工智能大模型，如阿里巴巴的通义、华为的盘古和百度的文心。
2023年下半年，中国电信还发布了1000亿参数“星”大模型，元象发布了中国参数最大的通用大模型XVERSE，以及网易有道、面墙智能、外出询问、昆仑万维、美团、知乎、金山办公等公司的大模型。
大模型参数越高，需要处理的数据量越多，对计算能力的要求就越高。同时，它还需要匹配高速数据传输硬件（光模块）。因此，由于人工智能的快速发展，光模块也是一条非常增长的蓝海轨道。
根据传输速率，光模块可分为中低速和高速。中低速光模块主要包括155mb/S、622Mb/s、25Gb/s、40Gb/s，高速光模块为100GB/s、200Gb/s、400gb/s和800gb/s等。
随着光模块下游云计算、人工智能、大数据等新一代信息技术的发展，对计算能力的需求显著增加。未来几年，全球计算能力增长率将超过50%，因此对光模块的需求也在增长，尤其是高速光模块。
预计未来五年全球光模块市场规模将保持11%的年平均增长率，2027年将超过200亿美元，其中800g光模块预计2026年将超过30亿美元。全球光模块生产厂家包括中际旭创、华为、新易盛、光迅科技、华工正源、联特科技、联特科技、联特科技、联特科技、英特尔等。
中际旭创是世界上第一家推出800G可插拔光模块和1.6T光模块的制造商，也是中国为数不多的800G光模块实现量产的制造商之一。其400G光模块占全球市场份额的50%，2022年总市场份额居世界第一。从业绩上看，中际徐创近年来实现了收入和净利润的双重增长，收入从2016年1.32亿元增加到2022年96.42亿元，净利润从0.11亿元增加到12.24亿元，6年翻了121倍，2023年前三季度创历史新高12.96亿元。
那么，中际徐创的竞争优势是什么呢？一是研发成本高，技术领先科技公司重视研发。中际徐创的研发投资不断增加，在整个行业中名列前茅。从2018年3.1亿元增加到2022年7.67亿元，2023年前三季度研发投资超过光迅科技4.71亿元，远高于新易盛。
由于注重研发，中际徐创技术也领先于行业其他公司，2020年发布了世界上第一个800g可插拔模块；2022年发布了基于自主设计的800g硅芯片可插拔+硅光模块，并率先批量生产800g光模块；2023年3月，该公司推出了世界上第一个1.6T光模块。二是长期绑定大客户，客户结构不断优化。凭借领先的技术和完善的产品结构，中际徐创与谷歌、亚马逊、华为、ZTE等客户建立了长期稳定的合作关系。谷歌自2013年以来一直是该公司的第一个客户。此外，这些客户是世界领先的互联网技术公司，对光模块有巨大的需求，以确保公司有足够的订单。更重要的是，自2014年以来，前五名客户的收入比例从82.6%下降到63.05%，最大客户的比例也从61%下降到25.28%，这表明公司的大客户和总客户数量正在增加，客户结构也在不断优化。
那么，中际旭创未来有哪些亮点呢？布局新兴技术，保持核心业务高速光模块领域的领先水平；同时布局第二增长曲线，激光雷达业务。一是光模块新兴技术：硅光技术LPO、CPO技术硅光技术是光模块未来的重要发展方向之一，它利用硅和硅基衬底材料和现有的CMOS技术开发和集成光器件，用光代替电进行信息传输，可以降低能耗、成本和峰值速度。恒通光电、博创科技等国内厂商通过与国外企业合作增强技术优势；新一生通过收购硅光芯片研发团队来增加硅光布局，而中际旭创具有自主研发硅光芯片的能力，其硅光产品在成本控制方面具有竞争力。此外，公司还在开发更复杂的LPO和CPO技术，其中LPO技术已经向客户发送了样品，CPO也在不断开发，领先于尚未开发相关技术的公司，如新易盛和剑桥科技。
二是拓展激光雷达业务，发展第二增长曲线。2023年6月，中际徐创收购重庆君歌电子62.45%股权，正式开拓汽车光电子市场。君歌电子主要从事超声波雷达、视觉传感器和车身控制器，在汽车电子领域积累了丰富的技术和市场资源。客户包括比亚迪、上汽、广汽、长安、长城、东风等国内知名汽车厂。公司依托自身先进的光模块技术，以及激光雷达和光模块在产品结构上的相似性，积极开发车载光互联网、新一代激光雷达等应用。总之，中际旭创拥有技术，君歌电子拥有市场资源，激光雷达有望发展成为公司的第二个增长极。根据2023年中报，公司持仓1232家机构，包括易方达、汇天富等知名公募、私募基金。总体而言，中际旭创是世界领先的光模块，高速光模块市场份额第一，始终重视领先的R&D技术，也有长期合作的客户保证订单数量。因此，其超强的核心竞争力吸引了1232家机构持仓(23年半年报统计)，包括易方达、汇天富等知名公募和私募基金。此外，公司还在自主开发新的硅光等新兴技术，并取得突破，并在汽车电子领域开展业务，发展迅速。(飞鲸投研)
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