在此之前，食品饮料并没有给股息贴上高标签(5%股息)，但有两个变化。第一点是修正增长预期。大多数食品饮料行业的龙头企业都会跌入10%左右的增长，但悲观的市场预期将其调整到零，这种不合理的现象即将得到纠正。与此同时，许多公司会提到自己的分红率。如果当前股价保持不变，很多龙头公司的股息率将在2024年上升到3.5-5%的高股息区间，这是这类公司的安全边际。如果增长预期进一步修正24-25年的增长预期，我们将比传统的高股息标签股票更具成本效益。
中国食品饮料在过去十年的复合增长，与日本、美国、英国、法国、印度五个市场相比，我们的食品饮料增长最高，但估值最低，虽然我们不如美国，但优于日本等国家，股息高于他们，水平比较国际市场我们质地好，估值低，是最好的，这是我们估值修复的必然性。宏观不信任（来自经济、房地产等）需要微观数据修复。事实上，许多消费与宏观链无关，更多地与供给侧、消费结构和节奏有关，但恢复信心需要一个过程。春节比预期好，但我们不认为它是可持续的，但我们可以看到价格指数、经销商情绪、季度报告等，逐渐解释乐观因素，将逐渐接受，这些都是小步快速运行的催化剂。
如果用dcf来解释，几个变量：中期现金流将通过24-25年的预期调整来修复，可持续增长率将通过通货膨胀预期回升来修复价格，通过领先公司强大的自身发展能力，超额增长的能力来修复，国内外无风险利率下降来调整折扣率。这些都促进了估值的回升。
在资本方面，今年的边际增量基金属于长期配置基金、海外基金和保险基金，从大到小购买。因此，我们的研究不能局限于前两年游戏月度数据繁荣的研究方法。锚定1-2年，可以看到准确的领导者可以直接开始。
低估值(与自己的历史相比)、边际改善板块龙一龙二将是我们首先推荐的，白酒优先茅五泸汾、食品优先伊利、海天、青啤、小榨菜桃李等。同时，H股蒙牛、华润等。
股票繁荣的股票选择基金将选择时间和调整结构，主要在季度报告和旺季脉冲附近发挥作用，形成共振，相关高繁荣和业绩股票在季度报告附近表现较好。如零食保健产品板块（甘源仙乐中聚等），房地产白酒板块（今世界古井金辉酒）
招商食品于佳琪0311会议记录
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