由于AIGC计算能力的发展，全球高速光模块领先者保持了“买入”评级
中际徐创是世界领先的光模块企业，集研发、设计、包装、测试、销售为一体。该产品已成功进入全球主流市场，并被许多行业顶级客户广泛使用。随着人工智能、云计算、大数据等信息技术的发展，特别是人工智能的快速发展迎来了计算能力需求的进一步增长，光通信是计算能力网络的重要基础和坚实基础，公司作为光模块龙头企业，有望充分受益于光通信市场的发展，发展动力强，增长空间广阔。预计2023-2025年归母净利润分别为21.8/45.7/54.7亿元，EPS为2.72/5.69/6.82元，目前股价对应PE为60.4/28.8/24.1倍，保持“买入”评级。
光模块市场前景广阔，AIGC催化计算能力需求
光模块是光通信中实现光电转换和光电转换的光电子设备。从产品技术的角度来看，光模块正朝着高速、小型化、热插拔的方向发展，降低成本和消耗，促进硅光、CPO等技术的发展；从应用市场的角度来看，数字通信和电信市场前景广阔，光模块市场规模不断扩大。中国非常重视光通信的发展，国内光模块制造商的全球市场地位不断突出。随着以ChatGPT为代表的人工智能大语言模型的发布，人工智能计算能力需求激增，进一步推动800G光模块需求，加快高速产品迭代，龙头企业有望充分受益于行业发展。
公司光模块业务布局完善，行业领先，竞争优势明显
公司的主要业务是高端光通信收发模块和光设备的研发、生产和销售。公司全资控股苏州徐创，战略控股储汉科技和君歌电子。上市公司在光模块业务稳定发展的前提下，充分发挥其控股平台和运营总部的作用，整合产业资源，构建光设备、汽车光电子等新业务线。公司具有明显的竞争优势：
(1)R&D实力强，不断自主创新；
(2)产品得到国内外多位客户的认可，细分领域的份额优势不断保持；
(3)管理团队经验丰富，光电行业背景深厚。开源证券
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