楚天科技获43家机构调研：已设立子公司负责专业生产销售生物制药一次性技术产品 上游原材料上涨对公司的影响不大（附调研问答）

　　楚天科技（300358）8月30日发布投资者关系活动记录表，公司于2021年8月27日接受43家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　主要关注的问题与回复如下：

　　问：1、公司上半年经营情况介绍？

　　答：公司2021年上半年主要财务指标如下：

　　①销售收入：23.9亿，去年同期13.8亿，同比增长72.8%；

　　2020年35.76亿，2021年一季度11.39亿。

　　②净利润：2.36亿，去年同期1662万，同比增长1321%；

　　2020年度2亿，2021年一季度1.05亿。

　　③经营性现金流净额：8.05亿，去年同期-4692万，同比增长1815%；2020年9.27亿，2021年一季度2.3亿。

　　④合同负债：19.24亿，去年年末10.82亿，增长74.8%；

　　2021年一季度末13.2亿。

　　⑤净资产：33.1亿，去年同期28亿，同比增长18%；2020年末28.74亿，2021年一季度末32.67亿。

　　⑥在手订单：2021年6月末56亿左右。

　　问：2、公司在生物制药耗材业务方面有什么进展？

　　答：公司已投资设立控股子公司楚天思优特生物技术(长沙)有限公司，专业生产销售生物制药一次性技术产品，如生物反应器一次性袋、配液袋、储液袋及其膜材。楚天思优特注册地在宁乡，目前正准备在上海临港（600848）设立一个全资子公司，前期相关产品的研发、生产和推广会放在楚天思优特的上海子公司。

　　楚天思优特的技术团队来源于在国外同类企业工作多年的技术人才，和国内生物制药头部企业的生产科技(MTS)和质量控制人员。

　　部分产品我们计划在今年底出成品，明年初在客户方做验证通过后即可量产并在市场推广。

　　问：3、公司在细胞治疗领域有没有相关布局？

　　答：这个领域主要是面向医疗机构销售，公司已经有相关产品，目前销量不大，占公司销售比例很小。

　　问：4、今年半年报中收入拆分部分的生物工程及单机产品具体包含哪些产品？

　　答：包含了原液制备、灭活、超滤、层析分离等产品，不包含用于疫苗生产的制水、无菌分装和后包等产品。

　　问：5、半年报中无形资产5个亿客户关系是指什么？

　　答：本质是公司并购Romaco时产生的溢价分摊。基于Romaco的在手订单所属客户评估产生，该部分订单能在未来产生收益，在并购评估时，将其作为一项无形资产评估入账。

　　问：6、公司的新冠疫苗订单和非新冠疫苗订单在毛利率方面有什么区别？

　　答：新冠疫苗订单比非新冠疫苗订单的毛利率高5%-10%，上半年确认的收入中，新冠疫苗订单占比为30%左右，对公司整体的综合毛利率影响不大。

　　未来公司在非新冠业务方面的高端进口替代设备的毛利率也不会低，会维持在一个合理水平。

　　问：7、上半年公司的国际销售情况怎么样？

　　答：剔除Romaco，本部出口业务收入占总收入的10%左右。规划出口业务每年保持10%-20%的递增，计划到2025年左右，公司出口业务收入占总收入的40%-50%。公司将通过提升产品的技术、质量和国际服务来实现此规划。

　　并购Romaco后，公司可借用Romaco的市场销售渠道，在目前产品质量已接近欧洲的水平情况下，公司会继续加大国际市场的开拓，通过设立海外销售服务中心，将国际销售和服务做到本土化。

　　问：8、上游原材料上涨对公司的影响？

　　答：①公司销售的是定制化产品，会针对客户需求方案与客户一对一报价，可以将原材料的涨价因素转移出去；

　　②大宗原材料，比如316不锈钢，公司有预测性储备；

　　③公司对上游供应商的议价能力强，采购方面可控制价格。

　　综上，上游原材料上涨对公司的影响不大。

　　问：9、公司在汇兑损益方面有什么应对措施？

　　答：公司采取了远期套期保值、远期锁汇等管理工具，另外公司现金流充足，会联合银行通过预测未来汇率走势来决定结汇的时点。

　　问：10、公司在设备验证文件方面与国外有什么差距？

　　答：国外制药装备企业在验证方面，讲究对整个生产过程的控制，这方面国内起步较晚，做得没有国外企业好。但最近几年，公司的验证文件水平已基本赶上国外，能满足国内制药企业包括FDA在内的认证要求。

　　问：11、公司检测包装产品毛利率略低的原因是什么？

　　答：因为这块业务包含上游原材料上涨对公司的影响不大和Romaco的检测包装业务。其中Romaco毛利率的计算与国内口径不一样，他们是把针对订单的研发费用、运费全部计入主机产品成本，导致其这一块主机产品的毛利率较低。而Romaco与主机相关的配件和服务毛利率是很高的，单独列示。所以，实际综合来看检测包装产品的毛利率是比较高的。

　　问：12、未来两三年，公司收入的增长点在哪里？

　　答：首先，公司会继续在无菌制剂产品、检测包装产品方面保持一定的增速和领跑优势；其次，生物工程产品会是公司未来一大新的增长点；最后，并购Romaco后，公司在不断完善固体制剂产品，通过双方产品、技术的不断融合，这也是未来一个增长点;

　　楚天科技股份有限公司主营业务为制药装备的研发、设计、生产、销售和服务。主要产品为水剂类制药装备，包括安瓿瓶联动线、西林瓶联动线、口服液联动线、大输液联动线等产品。

　　调研参与机构详情如下：

楚天科技股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共32家主力机构，持仓量总计2.62亿股，占流通A股57.38%