会议要点
1、行业和公司的整体情况
· 今年第一季度,整个行业正处于降价市场,特别是新能源领域进入调整期,汽车领域也有一定的调整,价格大幅下跌。杨杰科技在第一季度的表现与去年持平,但生产和销售显著增长。第二季度,订单金额处于历史高位,并开始提高某些产品的价格。
2、子板块的景气状况
· 汽车和家用电器行业是快速增长的行业。光伏储能行业正处于调整期,智能终端和工业行业出现复苏迹象。中低压产品线已进入涨价周期,高压产品线仍处于降价去库存周期。
3、市场需求与供求关系
· 8寸生产线接近满产,有可能涨价,12寸生产线尚未满产。
4、海外市场
· 第二季度海外市场去库存完成,环比增长约10%,预计下半年复苏较为明显,海外市场毛利率较高。
5、展望第二季度和第三季度
· 预计第二季度收入将增长15%-20%,毛利润将有所改善,可能达到历史新高。第三季度订单能见度约为两个半月,预计将逐月改善,主要取决于光伏、储能等领域的变化。
6、具体产品情况
· 去年,汽车业务占收入的12%-13%左右,今年增长到15%。中低压产品线国产化率低,增长空间大。高压产品线受国际龙头企业回流影响较大。
7、产品线与核心竞争力
· 公司的核心竞争力在于市场和客户的积累以及生产和制造能力。公司拥有大量的领先客户和海外直销渠道,拥有强大的IDM制造能力,能够最大限度地提高成本和性价比。
8、投资与发展方向
· 汽车和家电行业增长迅速,未来将成为关键增长领域。未来几年,扬杰科技将继续加强对这些领域的投资。
9、价格与毛利
· 有些产品已经开始涨价,主要集中在毛利润低、需求量大的产品上。OEM价格下降,毛利润有所改善。
10、IGBT和碳化硅产品
· 汽车领域已批量交付IGBT和碳化硅产品,未来增长潜力巨大。
Q&A Q:公司不同子板块的繁荣状况。
A:目前,汽车和家用电器是快速增长的行业。光伏储能板块正处于调整期,相对稳定。智能终端消费和工业板块有复苏趋势,但复苏程度不明显。今年,中低压产品线经历了两年的降价去库存周期,目前有可能提价。高压产品线,特别是新能源相关产品,仍处于降价去库存周期,预计需要一段时间。
Q:目前公司中低压和高压产品的比例是多少?
A:公司中低压产品约占三分之二,高压产品约占三分之一。
Q:在繁荣的情况下,公司海外市场的表现如何?
A:第二季度,海外市场库存已基本完成,导致缓慢复苏。预计海外市场第二季度环比增长约10%,但总体增长仍主要依赖国内市场。预计海外市场下半年复苏将更加明显。海外市场毛利率高,库存去除也是一个积极因素。
Q:公司第二季度和第三季度的业绩预期如何?
A:预计第二季度收入将增长15%-20%,毛利率也将提高,并可能创下历史新高。第三季度订单能见度约为两个月,预计环比将有所改善,但存在不确定性。光伏、储能、智能终端、新手机发布等领域的变化是一个积极的因素。第三季度通常是淡季,但影响不大,海外市场预计环比将继续改善。
Q:去年和今年各业务板块的收入比例?
A:今年,汽车业务约占15%,光储业务占20%,消费业务占30%,工业业务占25%。主要变化是汽车和光伏。汽车在一定程度上有所上升,而光储在一定程度上有所下降。
Q:汽车业务的增长是由国内替代还是海外需求驱动?
A:今年的汽车业务量还可以,主要受高压产品线的影响。虽然高压产品线的定位率较高,但国际龙头企业的回归带来了价格竞争的压力。中低压产品线的定位率仍然很低。对杨杰来说,增量订单和客户更多是一个巨大的增长点。
Q:中低压汽车产品的国产化率是多少?
A:汽车二极管的定位率可能只有3%到5%,扬杰在这方面几乎没有竞争对手。中低压产品线定位率低,但市场空间大,潜力大。
Q:今年汽车业务的高增长主要来自哪些产品?
A:主要来自二极管、小信号管、IPM、碳化硅等高增长产品。
Q:国内汽车IGBT市场的情况如何?
A:由于汽车进口替代率高、国际龙头企业回归和光伏行业的影响,IGBT市场今年表现不佳。大多数IGBT业务来自光伏,汽车和光伏行业的压力导致了激烈的市场竞争。
Q:手机相关业务在消费市场中的比例是多少?
A:在消费市场中,手机及其周边产品约占10%至15%。
Q:公司对今年第三季度消费市场的预期如何?
A:预计第三季度消费市场环境将有所改善,但程度有限,预计将增长约10%。
Q:最近公司产品涨价怎么样?
A:近期涨价主要集中在毛利润低、需求量大的产品上。未来涨价可能会根据需求逐步扩展到其他产品,但预计今年高压产品还需要调整。
Q:OEM价格的下降对公司毛利有什么影响?
A:OEM价格的下降改善了公司的毛利润,终端价格相对稳定。
Q:公司汽车业务的出货量和比例如何?全年前景如何?
A:去年,汽车业务占公司收入的12%至13%,今年增长迅速,达到15%。公司投入了大量资源,汽车业务将成为未来几年的重要增长点。
Q:现在公司汽车业务的主要产品是什么?
A:主要产品包括二极管、小信号管、低压产品(如40V)、以及碳化硅和IGBT的快速增长。
Q:碳化硅和IGBT产品的生产和交付情况如何?
A:碳化硅和IGBT已在汽车领域批量交付,实现大规模生产。
Q:湖南公司是否独立负责碳化硅和IGBT产品的生产?
A:不仅湖南公司负责,扬州和外部代工厂也负责。
Q:公司的核心竞争力体现在哪里?
A:公司的核心竞争力主要体现在市场和客户资源以及IDM模式的制造能力两个方面。我们拥有大量的龙头客户,直销模式保证了高效的客户服务和稳定的客户需求。20年的制造经验使我们在质量、效率和成本控制方面具有显著优势。此外,我们在短短五年内从零到10亿元的二极管业务,依靠这两个平台。未来,我们将继续增加新品种,保持市场竞争力。
Q:公司如何在IGBT市场竞争,获得更多的市场份额?
A:在IGBT市场,我们首先通过研发投资保证产品质量,采取差异化策略进入市场。与第一梯队的企业不同,我们从OBCTTC领域入手,不断验证和提高R&D和产品能力。同时,通过结合销售策略,我们将二极管,MOSFET、打包销售碳化硅、小信号和IGBT产品,提供全面的解决方案,优化整体毛利。这种策略使我们在市场上脱颖而出。
Q:哪些产品的价格最有可能在功率半导体产品中上涨?
A:最有可能上涨的产品是二极管和一些MOSFET。特别是二极管,需求量很大。虽然IGBT的价格未来也可能受到OEM作物动力全负荷运行的影响,但如果下游需求没有显著改善,价格上涨将更加困难。此外,IGBT目前的价格仍有一定的下跌空间。
Q:公司对光伏产业的未来前景如何?
A:目前,光伏产业正处于调整期,预计至少需要一年时间才能看到复苏迹象。虽然终端需求仍然存在,但由于价格低迷,企业普遍处于亏损状态。出口需求略弱于国内销售。总的来说,光伏产业今年不太可能复苏。
Q:IGBT市场前景如何?
A:未来IGBT市场可能会出现价格逆转。目前,IGBT和碳化硅基技术将共存。碳化硅在低速下表现良好,但在高速高频环境下表现不如IGBT。从长远来看,IGBT和硅基技术将共存和发展。
Q:二极管和MOSFET产品的涨价计划是什么?
A:二极管和MOSFET的涨价预计将超过10%。目前,已与部分客户完成涨价谈判,并正在实施中。
Q:公司对年度毛利率的预期如何?
A:第二季度毛利率有所提高,但有色金属价格上涨导致成本上升。如果没有其他重大变化,预计年度毛利率将显著提高。
Q:公司目前的产能和产能如何?
A:目前公司产能利用率基本在95%以上,光伏封装线利用率在80%以上。我们预计今年将增加边际产能。
Q:公司如何看待未来动力半导体市场的格局?
A:未来,电力半导体市场的基本模式已经确定。IPO公司有更大的机会,而非上市公司则难以扩大。我们对IDM公司持乐观态度,认为垂直集成的IDM和产品类型丰富的公司具有更多的竞争优势。纯OEM模式的公司波动较大,规模有限。
Q:汽车领域碳化硅产品的应用现状如何?
A:碳化硅产品已经在汽车领域推出并正在测试中。虽然目前低速性能良好,但高速高频性能仍不足,未来需要进一步提高,以达到IGBT的性能水平。
Q:碳化硅产品未来降低成本的驱动力是什么?
A:碳化硅产品未来降低成本的驱动力主要包括技术改进、利率提高和规模效应。两三年前,碳化硅衬底的成本约为1万元,现已降至4000元左右,未来可能降至1000多元,这将显著促进碳化硅的推广和应用。
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