光伏储能行业正处于调整期

　　会议要点

　　1、行业和公司的整体情况

　　· 今年第一季度，整个行业正处于降价市场，特别是新能源领域进入调整期，汽车领域也有一定的调整，价格大幅下跌。杨杰科技在第一季度的表现与去年持平，但生产和销售显著增长。第二季度，订单金额处于历史高位，并开始提高某些产品的价格。

　　2、子板块的景气状况

　　· 汽车和家用电器行业是快速增长的行业。光伏储能行业正处于调整期，智能终端和工业行业出现复苏迹象。中低压产品线已进入涨价周期，高压产品线仍处于降价去库存周期。

　　3、市场需求与供求关系

　　· 8寸生产线接近满产，有可能涨价，12寸生产线尚未满产。

　　4、海外市场

　　· 第二季度海外市场去库存完成，环比增长约10%，预计下半年复苏较为明显，海外市场毛利率较高。

　　5、展望第二季度和第三季度

　　· 预计第二季度收入将增长15%-20%，毛利润将有所改善，可能达到历史新高。第三季度订单能见度约为两个半月，预计将逐月改善，主要取决于光伏、储能等领域的变化。

　　6、具体产品情况

　　· 去年，汽车业务占收入的12%-13%左右，今年增长到15%。中低压产品线国产化率低，增长空间大。高压产品线受国际龙头企业回流影响较大。

　　7、产品线与核心竞争力

　　· 公司的核心竞争力在于市场和客户的积累以及生产和制造能力。公司拥有大量的领先客户和海外直销渠道，拥有强大的IDM制造能力，能够最大限度地提高成本和性价比。

　　8、投资与发展方向

　　· 汽车和家电行业增长迅速，未来将成为关键增长领域。未来几年，扬杰科技将继续加强对这些领域的投资。

　　9、价格与毛利

　　· 有些产品已经开始涨价，主要集中在毛利润低、需求量大的产品上。OEM价格下降，毛利润有所改善。

　　10、IGBT和碳化硅产品

　　· 汽车领域已批量交付IGBT和碳化硅产品，未来增长潜力巨大。

　　Q&A Q：公司不同子板块的繁荣状况。

　　A：目前，汽车和家用电器是快速增长的行业。光伏储能板块正处于调整期，相对稳定。智能终端消费和工业板块有复苏趋势，但复苏程度不明显。今年，中低压产品线经历了两年的降价去库存周期，目前有可能提价。高压产品线，特别是新能源相关产品，仍处于降价去库存周期，预计需要一段时间。

　　Q：目前公司中低压和高压产品的比例是多少？

　　A：公司中低压产品约占三分之二，高压产品约占三分之一。

　　Q：在繁荣的情况下，公司海外市场的表现如何？

　　A：第二季度，海外市场库存已基本完成，导致缓慢复苏。预计海外市场第二季度环比增长约10%，但总体增长仍主要依赖国内市场。预计海外市场下半年复苏将更加明显。海外市场毛利率高，库存去除也是一个积极因素。

　　Q：公司第二季度和第三季度的业绩预期如何？

　　A：预计第二季度收入将增长15%-20%，毛利率也将提高，并可能创下历史新高。第三季度订单能见度约为两个月，预计环比将有所改善，但存在不确定性。光伏、储能、智能终端、新手机发布等领域的变化是一个积极的因素。第三季度通常是淡季，但影响不大，海外市场预计环比将继续改善。

　　Q：去年和今年各业务板块的收入比例？

　　A：今年，汽车业务约占15%，光储业务占20%，消费业务占30%，工业业务占25%。主要变化是汽车和光伏。汽车在一定程度上有所上升，而光储在一定程度上有所下降。

　　Q：汽车业务的增长是由国内替代还是海外需求驱动？

　　A：今年的汽车业务量还可以，主要受高压产品线的影响。虽然高压产品线的定位率较高，但国际龙头企业的回归带来了价格竞争的压力。中低压产品线的定位率仍然很低。对杨杰来说，增量订单和客户更多是一个巨大的增长点。

　　Q：中低压汽车产品的国产化率是多少？

　　A：汽车二极管的定位率可能只有3%到5%，扬杰在这方面几乎没有竞争对手。中低压产品线定位率低，但市场空间大，潜力大。

　　Q：今年汽车业务的高增长主要来自哪些产品？

　　A：主要来自二极管、小信号管、IPM、碳化硅等高增长产品。

　　Q：国内汽车IGBT市场的情况如何？

　　A：由于汽车进口替代率高、国际龙头企业回归和光伏行业的影响，IGBT市场今年表现不佳。大多数IGBT业务来自光伏，汽车和光伏行业的压力导致了激烈的市场竞争。

　　Q：手机相关业务在消费市场中的比例是多少？

　　A：在消费市场中，手机及其周边产品约占10%至15%。

　　Q：公司对今年第三季度消费市场的预期如何？

　　A：预计第三季度消费市场环境将有所改善，但程度有限，预计将增长约10%。

　　Q：最近公司产品涨价怎么样？

　　A：近期涨价主要集中在毛利润低、需求量大的产品上。未来涨价可能会根据需求逐步扩展到其他产品，但预计今年高压产品还需要调整。

　　Q：OEM价格的下降对公司毛利有什么影响？

　　A：OEM价格的下降改善了公司的毛利润，终端价格相对稳定。

　　Q：公司汽车业务的出货量和比例如何？全年前景如何？

　　A：去年，汽车业务占公司收入的12%至13%，今年增长迅速，达到15%。公司投入了大量资源，汽车业务将成为未来几年的重要增长点。

　　Q：现在公司汽车业务的主要产品是什么？

　　A：主要产品包括二极管、小信号管、低压产品(如40V)、以及碳化硅和IGBT的快速增长。

　　Q：碳化硅和IGBT产品的生产和交付情况如何？

　　A：碳化硅和IGBT已在汽车领域批量交付，实现大规模生产。

　　Q：湖南公司是否独立负责碳化硅和IGBT产品的生产？

　　A：不仅湖南公司负责，扬州和外部代工厂也负责。

　　Q：公司的核心竞争力体现在哪里？

　　A：公司的核心竞争力主要体现在市场和客户资源以及IDM模式的制造能力两个方面。我们拥有大量的龙头客户，直销模式保证了高效的客户服务和稳定的客户需求。20年的制造经验使我们在质量、效率和成本控制方面具有显著优势。此外，我们在短短五年内从零到10亿元的二极管业务，依靠这两个平台。未来，我们将继续增加新品种，保持市场竞争力。

　　Q：公司如何在IGBT市场竞争，获得更多的市场份额？

　　A：在IGBT市场，我们首先通过研发投资保证产品质量，采取差异化策略进入市场。与第一梯队的企业不同，我们从OBCTTC领域入手，不断验证和提高R&D和产品能力。同时，通过结合销售策略，我们将二极管，MOSFET、打包销售碳化硅、小信号和IGBT产品，提供全面的解决方案，优化整体毛利。这种策略使我们在市场上脱颖而出。

　　Q：哪些产品的价格最有可能在功率半导体产品中上涨？

　　A：最有可能上涨的产品是二极管和一些MOSFET。特别是二极管，需求量很大。虽然IGBT的价格未来也可能受到OEM作物动力全负荷运行的影响，但如果下游需求没有显著改善，价格上涨将更加困难。此外，IGBT目前的价格仍有一定的下跌空间。

　　Q：公司对光伏产业的未来前景如何？

　　A：目前，光伏产业正处于调整期，预计至少需要一年时间才能看到复苏迹象。虽然终端需求仍然存在，但由于价格低迷，企业普遍处于亏损状态。出口需求略弱于国内销售。总的来说，光伏产业今年不太可能复苏。

　　Q：IGBT市场前景如何？

　　A：未来IGBT市场可能会出现价格逆转。目前，IGBT和碳化硅基技术将共存。碳化硅在低速下表现良好，但在高速高频环境下表现不如IGBT。从长远来看，IGBT和硅基技术将共存和发展。

　　Q：二极管和MOSFET产品的涨价计划是什么？

　　A：二极管和MOSFET的涨价预计将超过10%。目前，已与部分客户完成涨价谈判，并正在实施中。

　　Q：公司对年度毛利率的预期如何？

　　A：第二季度毛利率有所提高，但有色金属价格上涨导致成本上升。如果没有其他重大变化，预计年度毛利率将显著提高。

　　Q：公司目前的产能和产能如何？

　　A：目前公司产能利用率基本在95%以上，光伏封装线利用率在80%以上。我们预计今年将增加边际产能。

　　Q：公司如何看待未来动力半导体市场的格局？

　　A：未来，电力半导体市场的基本模式已经确定。IPO公司有更大的机会，而非上市公司则难以扩大。我们对IDM公司持乐观态度，认为垂直集成的IDM和产品类型丰富的公司具有更多的竞争优势。纯OEM模式的公司波动较大，规模有限。

　　Q：汽车领域碳化硅产品的应用现状如何？

　　A：碳化硅产品已经在汽车领域推出并正在测试中。虽然目前低速性能良好，但高速高频性能仍不足，未来需要进一步提高，以达到IGBT的性能水平。

　　Q：碳化硅产品未来降低成本的驱动力是什么？

　　A：碳化硅产品未来降低成本的驱动力主要包括技术改进、利率提高和规模效应。两三年前，碳化硅衬底的成本约为1万元，现已降至4000元左右，未来可能降至1000多元，这将显著促进碳化硅的推广和应用。

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